如何讓債券變「綠色」？：如何定義綠色債券
台灣企業永續研訓中心CCS龍俊業高級專員 提供
募資並進行環保投資的「綠色債券」市場正在迅速增長。在十年前，「綠色債券」的銀行總發行額每年只有幾億美元。但根據瑞典銀行2016年的統計，「綠色債券」的發行量已達到970億美元。2017年更可能達到1250億美元。「綠色債券」發行人從銀行、公司到國家均有。在需求方面，資產管理公司和保險公司為主要客戶，更有設立專門的資金部門來投資「綠色債券」。而當中就延伸出一個問題：如何定義「綠色債券」？
「綠色債券」的一般定義，是視乎這些收益是否用於投資再生能源或運輸等綠色項目。但是一直沒有標準的定義來定義「綠色債券」。在市場早期，「綠色債券」的判斷是給發行人決定。因此後來世界銀行的環境部門就針對「綠色債券」的投資項目作定義。但即使如此，「綠色債券」依然是由發行人來自行判定，像2014年豐田汽車發行的債券也是自稱為「綠色債券」。
隨著市場的成長，自我定義「綠色債券」已經不再可能。現在在某些廣泛的市場，已經有外部審查人員處理有關的「綠色債券」的問題。現在已有140多家國際銀行及資產管理公司簽署「綠色債券」原則，接受「綠色債券」通用的定義，並且提供債券的資金使用報告和外部審查的建議。
挪威氣候研究機構奧斯陸國際氣候和環境研究中心（CICERO）亦是外部審查單位之一，而氣候債券倡議（CBI）則是NGO認證是另一個選擇。像私營企業，像環境顧問公司或大型會計師事務所的外部建議也越來越受歡迎。
但是目前的這樣的審核制度尚有缺陷：「綠色債券」制度還有建構中，國際間會出現差異：例如中國中央銀行為中國市場製定的標準與國際市場有明顯的差距，而印度也正在制定自己的規則，各國自己制度標準也令外部審查的方式差異很大。但更重要的是，外部審查對「綠色債券」的判斷比較簡略，僅能提供二元性的判斷。
但針對這一部份國際間也在陸續改變了。標普全球和穆迪投資人服務公司等信用評級機構開始推出了綠色評估服務，按照傳統的信用評級等級針對「綠色債券」的綠色等級進行評級。這樣的評審系統，將有助環保投資者判斷他們的投資方向。
資料來源：
https://www.economist.com/blogs/economist-explains/2017/07/economist-explains-1